Вероятность Банкротства Предприятия

Методы и модели оценки вероятности банкротства

Для диагностики вероятности банкротства максимально применяются классические методы оценки. Они помогут эффективно оценить компанию, классифицировать ее, узнать, имеет ли фирма возможности выйти из кризиса, или это потенциальный банкрот. Особой популярностью пользуются зарубежные методики оценки вероятности банкротства, среди которых выделяются:

  1. Методика Альтмана. Одна из самых качественных методик, позволяющая давать оптимальные варианты прогнозов о близости к несостоятельности. Например, она часто используется на крупных предприятиях с дорогостоящим пакетом акций и выходом на рынок ценных бумаг.
  2. Методика Бивера. Для использования на предприятиях РФ эта методика не слишком подходит, так как не учитывает специфику предприятий в РФ.
  3. Методика Таффлера. Достаточно эффективно используется на российских предприятиях, но только крупных.

Рассматриваемые методики имеют свои сильные и слабые стороны, потому эксперты советуют использовать несколько одновременно, чтобы получить максимально точные результаты. Но у каждого этого метода есть свои особенности, потому рассмотрим их более подробно.

Ее создавали после проверки восьми десятков фирм, среди которых наблюдались как предприятия-банкроты, так и фирмы, которые на момент анализа были платежеспособными.

Итоговые показатели можно оценить следующим образом:

  • Z меньше 0 – вероятность банкротства компании менее 50 %. Чем ниже показатель, тем меньше риск, что юридическое лицо будет признано несостоятельным.
  • Z = 0 – вероятность банкротства предприятия равна 50 %.
  • Z больше 0 – вероятность банкротства предприятия более 50 %. Чем выше показатель, тем больше вероятность, что юрлицо будет признано несостоятельным.

Все данные для расчета можно получить на основании бухгалтерского баланса. Для крупных компаний, акции которых котируются на биржах, также может применяться пятифакторная модель Альтамана.

«Показатели ни одной из существующих моделей нельзя принимать за абсолютную истину. Одной из причин является тот факт, что действующее законодательство позволяет не отражать предпринимателю в бухгалтерской отчетности ключевые показатели финансово-экономической деятельности компании. Кроме того, российский бизнес довольно разнообразен, поэтому некорректно применять одну и ту же модель к крупным предприятиям с множеством филиалов и небольшим фирмам с несколькими сотрудниками. Следовательно, для получения более полной информации будет не лишним прибегнуть к нескольким методам вероятности банкротства предприятия.

Так, например, к предупредительным мерам относят страхование активов и персонализация материальной ответственности, а к оперативным реструктуризация обязательств и погашение наиболее проблемной задолженности.

Модели оценки вероятности банкротства

Предсказание возможной неплатежеспособности потенциального заемщика – давняя мечта кредиторов. Именно поэтому с появлением компьютеров неплатежеспособность стала предметом серьезных статистических исследований.

Большинство успешных исследований в этой сфере выполнялись с помощью пошагового дискриминационного анализа. Наибольшее распространение получили модели Альтмана, Фулмера и Стрингейта.

Эти модели, как и любые другие, следует использовать лишь как вспомогательные средства анализа предприятий. Полностью полагаться на их результаты неразумно и опасно. Вот некоторые варианты их использования:

1) «Фильтрование» данных большого числа потенциальных заемщиков для оценки сравнительного риска из неплатежеспособности;

2) Обоснование рекомендаций заемщикам или условий на которых им может быть предоставлен кредит;

3) Построение «траектории» заемщика по данным отчетности за несколько предыдущих периодов;

4) «Сигнал тревоги» для менеджмента предприятия;

5) Проверка принятых решений в стимулировании экономических ситуаций;

6) Покупка и продажа предприятий

Модель Альтмана построена на выборе из 66 компаний – 33 успешных и 33 банкрота. Модель предсказывает точно в 95% случаев.

Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза банкротства на основе двух и пятифакторной моделей.

Самой простой является двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства предприятия. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы – определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (?, ?, ?).

Однако, двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения предприятия. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности компаний.

Пятифакторная модель Э.Альтмана

Наименование показателяза 2013за 2014
1. Текущие активы (с.1200 Ф1)15292601834975
2. Текущие пассивы (с.1510+1520+1550 Ф1)1104354913268
3. Объем актива (с.1600 Ф1)20266312491400
4. Заемные средства (с.1400+1500 Ф1)1154898993040
5. Чистая выручка от продаж (с.2110 Ф2)62637758207745
6. Нераспределенная прибыль (с.2400 Ф2)-100915597604
7. Прибыль до налогообложения (с.2300 Ф2)-121250759692
8. Проценты к уплате (с.2330 Ф2)1902228206
9. Прибыль до процентов и налогов-102228787898
10. Сумма дивидендов (с.4322 Ф4)
11. Средний уровень ссудного процента9.920.4
12. Курсовая стоимость акций (п.10/п.11)8734251500649
13. Двухфакторная модель-1.841-2.522
14. Пятифакторная модель Э.Альтмана3.5576.021

Вывод: Как на начало, так и на конец периода итоговый показатель вероятности банкротства (Z2) меньше нуля, т.е. вероятность банкротства предприятия не велика.

При этом более детальный анализ показал, что на 01.01.2014 г. очень малая вероятность банкротства, а на 01.01.2015 г. – ничтожна.

Позже Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котируются на бирже:

где Х4 – коэффициент финансирования

Для ОАО “Арсенал” (ПРИМЕР) значение данного показателя составляет: 5.328. Согласно данному показателю вероятность банкротства малая.

Модель Альтмана включает показатель рыночной капитализации акций и, таким образом, применима только к компаниям, на акции которых существует публичный рынок. Модель Фулмера построена по выборке из гораздо меньших фирм и не содержит показателей рыночной капитализации. Модель предсказывает точно в 98% случаев на год вперед и в 81% случаев на два года вперед.

Общий вид модели:

Наименование показателяза 2013за 2014
1. Нераспределенная прибыль прошлых лет (с.1370 Ф1)242903839853
2. Объем актива (с.1600 Ф1)20266312491400
3. Чистая выручка от продаж (с.2110 Ф2)62637758207745
4. Прибыль до налогообложения (с.2300 Ф2)-121250759692
5. Собственный капитал (с.1300 Ф1)8717331498360
6. Денежный поток99654482925
7. Обязательства (с.1400+1500 Ф1)1154898993040
8. Долгосрочные обязательства (с.1400 Ф1)2017020933
9. Краткосрочные обязательства (с.1500 Ф1)1134728972107
10. Материальные активы (с.1200+1210-1110 Ф1)14158181665995
11. Оборотный капитал (с.1200 Ф1)15292601834975
12. Проценты к уплате (с.2330 Ф2)1902228206
13. Модель Фулмера4.6197.923

Оценка значений коэффициентов, показывающих долю долгосрочной и краткосрочной задолженности в источниках средств предприятия, позволила сделать следующие выводы:

Анализ показателей финансово-экономической деятельности предприятия по модели Фулмера свидетельствует о малой вероятности банкротства.

В 1978 году Годоном Л.В. Стрингейтом была построена модель, достигающая 92,5% точности предсказания неплатежеспособности на год вперед. Общий вид модели:

Наименование показателяза 2013за 2014
1. Оборотный капитал (с.1200 Ф1)15292601834975
2. Сумма активов (с.1600 Ф1)20266312491400
3. Прибыль до налогообложения (с.2300 Ф2)-121250759692
4. Проценты к уплате (с.2330 Ф2)1902228206
5. Краткосрочные обязательства (с.1500 Ф1)1134728972107
6. Чистая выручка от продаж (с.2110 Ф2)62637758207745
7. Модель Стрингейта1.7883.563

Можно сделать заключение, что по модели Стрингейта на данном предприятии риск банкротства не велик.

В зарубежных странах широко используется еще дискриминационные факторные модели Лиса и Тафлера.

Наименование показателяза 2013за 2014
1. Оборотный капитал (с.1200 Ф1)15292601834975
2. Сумма активов (с.1600 Ф1)20266312491400
3. Прибыль от продаж (с.2200 Ф2)-54214787526
4. Чистая прибыль (с.2400 Ф2)-100915597604
5. Собственный капитал (с.1300 Ф1)8717331498360
6. Заемные средства (с.1400+1500 Ф1)1154898993040
7. Краткосрочные обязательства (с.1500 Ф1)1134728972107
8. Чистая выручка от продаж (с.2110 Ф2)62637758207745
9. Модель Лиса0.0430.091
10. Модель Таффлера0.7421.267

Вывод: Анализ по модели Лиса говорит о низкой вероятности банкротства.

Результаты же оценки по модели Таффлера свидетельствуют о неплохих долгосрочных перспективах.

МоделиВероятность банкротства
низкаясредняявысокая
1. Модель Альтмана
– 2 – факторнаяV
– 5 – факторнаяV
– модифицированнаяV
2. Модель ФулмераV
3. Модель СтрингейтаV
4. Модель ЛисаV
5. Модель ТаффлераV
СУММА7

Таким образом, из семи проанализированных моделей оценки вероятности банкротства 7 свидетельствуют о хорошей финансовой устойчивости предприятия, 0 – о наличии некоторых проблем, и 0 – о высочайшем риске, практически полной несостоятельности предприятия.

Исходя из этого, можно говорить об абсолютной финансовой устойчивости и абсолютной платежеспособности предприятия. Финансовое положение ОАО “Арсенал” (ПРИМЕР) на 01.01.2015 г. позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Риск наступления банкротства минимален.

Прибыль от продаж с.

Анализ банкротства предприятия: как найти айсберги, чтобы не стать «Титаником» в бизнесе

Специалисты считают механизм банкротства полезным для экономики: она крепнет, вовремя избавляясь от слабых, непроизводительных хозяйствующих субъектов, лишь оттягивающих на себя общественные ресурсы. Однако то, что полезно в целом для страны, совсем нежелательно для отдельного предприятия. Ему-то попадание в ситуацию банкротства может грозить самыми большими неприятностями — вплоть до распродажи имущества и полной ликвидации. Поэтому большой интерес вызывают подходы и методы, позволяющие заранее оценивать вероятность банкротства, спрогнозировать наступление финансовой несостоятельности организации.

При анализе вероятности банкротства проверяются.

Методики расчета вероятности банкротства

Методы прогнозирования условно можно разделить на такие категории:

  • Количественные. Они предполагают собой анализ изменений показателей, расчет соответствующих показателей и проведение сравнительного анализа полученных результатов с нормативными значениями.
  • Качественные. Они свидетельствуют о каких-либо косвенных признаках банкротства на основе коэффициентов, которые были получены в ходе соответствующего анализа.
  • Смешанные. Они представляют собой сочетание качественного и количественного методов.

Существуют следующие методики, которые применяются для определения оценки вероятности финансовой несостоятельности:

  1. Коэффициентные. В данной методике применяются дроби.
  2. Абсолютные. Данная методика основана на стоимости оборотных и основных фондов предприятия.

Так, модель Альтмана была разработана с учетом 22 коэффициентов. Главной заслугой этого американского экономиста является то, что он выбрал 5 наиболее подходящих значений, а затем на их основе посчитал уровень влияния каждого из них на получаемый результат.

Коэффициент риска банкротства: формула по двухфакторной модели:

Коэффициент риска банкротства: формула по пятифакторной модели:

При проведении оценки финансовой несостоятельности экономист обращает внимание на следующие факторы:

  • Управление прибылью.
  • Внутренние издержки.
  • Признаки финансовой несостоятельности.
  • Наличие денежной зависимости.
  • Отсутствие зависимости в деньгах.
  • Платежеспособность.
  • Рентабельности рассматриваемой компании.
  • Коэффициент оборачиваемости.

Модели оценки вероятного наступления банкротства — это определенные математические расчеты, которые помогают следить за финансовой кривой организации. Это необходимо для того чтобы грамотно выстроить парадигмы экономического развития компании.

Чтобы получить более наглядную оценку вероятности банкротства, разберем пару соответствующих примеров.

Принципы оценивания риска несостоятельности организации

Оценка вероятности банкротства предприятия – научно организованное мероприятие, которое производится по принципам:

  1. Создание механизма регулирования финансовой ситуации.
  2. Введение системы мер безопасности, гарантирующих предотвращение банкротства юридического лица.
  3. Предоставление возможности продолжить экономическую деятельность в новом формате.
  4. Создание системы мероприятий по возобновлению производства с получением прибыли.
  5. Остановка процесса движения к несостоятельности.
  6. Создание правового поля для обеспечения защиты предприятия от движения к несостоятельности.

При грамотном руководстве, умении прогнозировать опасность наступления неплатежеспособности помогут руководству компании миновать несостоятельность.

Модель Гордона-Спрингейта

Гордон Спрингейт использовал метод Альтмана как основу для создания своей формулы расчета вероятности банкротства. Модель Спрингейта создана с целью дать прогноз состоятельности компаний. Спрингей использует 4 компонента:

  • коэффициент оборачиваемости (активы предприятия);
  • коэффициент прибыли предприятия до налогообложения и проценты по долговым обязательствам;
  • краткосрочные обязательства;
  • чистая прибыль.

Особое значение имеет вторая позиция, так как представляет собой прибыль до налогообложения. Второй показатель во многом определяет конечный результат расчетов. В модели Спрингейта определяющим показателем является уровень продаж. Если он высокий – предприятие успешно, если низкий – то наоборот.

Формула, модель или тест Таффлера это методика расчета вероятности банкротства предприятия, в основе которой лежат финансовые показатели предприятия.

Отечественные схемы расчёта

Иностранные модели не всегда применимы для российских предприятий, поэтому отечественными специалистами были разработаны свои схемы, они наиболее оптимально проводят анализ и определяют степень вероятности банкротства.

Большой популярность пользуется схема Зайцевой, она учитывает сразу шесть факторов:

  • Соотношение чистых убытков к личному имуществу предприятия.
  • Соответствие между задолженностями – кредиторской и дебиторской.
  • Соответствие между ликвидными активами и краткосрочными обязательствами.
  • Убытки от реализуемой продукции.
  • Соотношение своего имущества и займа.
  • Оборачиваемость активов.

Существует и другая модель, она была выведена иркутскими учёными–экономистами. Формула этой модели выглядит следующим образом – Z = 8,38*R1 + R2 + 0,054*R3 + 0,63*R4, где:

  • R1 – коэффициент эффективности использования собственных активов организации (рассчитывается делением оборотного имущества на собственный).
  • R2 – коэффициент рентабельности (получают посредством деления чистой прибыли на свое имущество).
  • R3 – коэффициент оборотности активов (образуется в результате деления чистого дохода на валютный баланс).
  • R4 – норма прибыли (деление чистых доходов на расходы).

Далее рассчитывается Z, если показатель вероятности несостоятельности менее 0, тогда говорят о максимальных рисках к переходу в банкроты, если показатель варьируется между значениями от 0 до 0,18, то вероятность на высоком уровне, в том случае, когда показатель Z от 0,18 до 0,32 – средняя, при 0,32-0,42 – низкая вероятность.

Данная модель обладает максимальной точностью и может быть применена для многих отечественных компаний. Если говорить о недостатках, следует отметить, что схема не делает акцентов на особенностях разных отраслях рынка, кроме того, итоговый результат весьма зависим от исходных данных.

Руководителям, столкнувшимся с необходимостью прекращения деятельности нужно знать, как происходит увольнение в связи с банкротством и соблюдать букву закона.
Гарантии при ликвидации предприятия вот здесь. Руководитель обязан предоставить их своим сотрудникам.

Ликвидировать угрозу несостоятельности и сохранить имущество.

Классические модели оценки

Для оценки рисков банкротства используются следующие модели:

  • Альтмана;
  • Бивера;
  • Таффлера;
  • Лиса;
  • Иркутская модель;
  • метод баллов Аргенти.

Существуют и менее распространенные модели, актуальные для узкоспециального анализа компаний, ведущих бизнес в конкретной отрасли.

стоимость активов ;.

Как оценить вероятность банкротства предприятия

Привет, на связи Василий Жданов в статье рассмотрим вероятность банкротства предприятия. Современные условия хозяйствования характеризуются высокой степенью неопределенности и риска. Характерные тенденции: снижение объемов продаж и реализации, рост налоговой нагрузки, рост расходов и затратной части, снижение прибыли от реализации. Подобные процессы отрицательно сказываются на финансовом состоянии действующих компаний. Методикой оценки текущего положения является анализ вероятности банкротства компании. В рамках статьи рассмотрим существующие наиболее популярные методы оценки показателя банкротства с применением отечественных и зарубежных практик.

размер просроченной задолженности кредиторам выше норматива;.

Для чего нужна оценка вероятности банкротства

Основные цели проведения оценки экономического состояния предприятия уже отмечены. Но такая оценка может потребоваться и в случае, когда несостоятельность очевидна. Согласно действующего законодательства в сфере банкротства на арбитражном управляющем лежит обязанность по проведению финансового анализа должника (п. 2 ст. 20.3 закона № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002. Результатом этого анализа становится заключение о преднамеренном или фиктивном банкротстве, что влечет за собой множество негативных последствий для собственников и руководителей бизнеса. Поэтому заранее проведенная оценка вероятности банкротства предприятия в ряде случаев обеспечивает возможность внести коррективы в деятельность предприятия, исключив вероятность обвинения в противоправном банкротстве.

Диагностика вероятности банкротства.

Оценка вероятности банкротства

Неплатежеспособность – зачем её оценивать и зачем анализировать? Ответ прост – оценка вероятности банкротства – мощный инструмент в руках кредитора, позволяющий в значительной степени уменьшить вероятность убытков по каждому конкретному клиенту, а также увеличить прибыльность своего клиентского портфеля целиком.

Создание графика динамики отчетности потенциального заёмщика за предыдущие отчетные периоды некоторое их количество.

Формула Таффлера

Под тестом подразумевается подсчет вероятности разорения, в основе которого находятся финансовые индексы фирмы. При подсчете внимание уделяется четырем составляющим, представленным соотношением двух материальных рейтингов. Она основана на интегральной оценке угрозы некредитоспособности, в ней применяются определенные соотношения:

  • полученный доход от продаж (до налоговых отчислений) и сумма имеющихся обязательств;
  • объем текущих сбережений к общему количеству долгов;
  • сумма задолженности к суммарному соотношению активов;
  • выручка к капиталу.

Важно! Итоговые цифры позволяют вынести вердикт будущему предприятия. При результате, превышающем 0,3 единицы — положение стабильное, а если он не выше 0,2, то фирма находится под угрозой несостоятельности.

При результате, превышающем 0,3 единицы положение стабильное, а если он не выше 0,2, то фирма находится под угрозой несостоятельности.

Анализ вероятности банкротства предприятия по методике ученых Иркутской Государственной Академии

В таблице 5 представлена динамика показателей оценки вероятности банкротства, рассчитанных по методике предложенной учеными ИГА.

Таблица 5 – Динамика показателей оценки вероятности банкротства по методике, предложенной учеными ИГА

R – показатель вероятности банкротства, рассчитанный по методике, предложенной учеными ИГА, показал, что на предприятии высокий риск возникновения вероятности банкротства наблюдался в 2016 году, о чем свидетельствует значение R показателя находящегося в пределах от 0 до 18 коэффициентных пункта. В 2017 году анализируемый показатель увеличился на 0,188 пункта и его значение соответствовало среднему уровню вероятности возникновения банкротства. В 2017 отчетном периоде анализируемый показатель увеличился на 0,79 пункта и его значение соответствовало минимальному уровню вероятности возникновения банкротства. Таким образом, на предприятии в период с 2015 по 2017 года вероятность банкротства снизилась с высокого до минимального уровня.

На рисунке 5 представлена динамика R – показателя вероятности банкротства, рассчитанного по методике, предложенной учеными ИГА.

Таким образом, существенной рост в составляющих модели показателей показал в 2017 году удельного вес чистого оборотного капитала в активах, данный показатель по отношению к 2016 году увеличился более чем в 6 раз.

Недостаток данной методики заключается в том, что корректирующий коэффициент К1, который характеризует долю оборотных активов в общих активах организации, в большинстве случаев, будет является основным, влияющим на уровень R – показателя, т.к. он умножается на высокий весовой коэффициент (8,38), и по сути, методика предложенная учеными Иркутской Государственной Академии, сводится наиболее часто именно к расчету отношения оборотных активов к общей величине активов, что на наш взгляд, не способствует достоверной оценке.

В 2017 отчетном периоде анализируемый показатель увеличился на 0,79 пункта и его значение соответствовало минимальному уровню вероятности возникновения банкротства.

Методы оценки банкротства

Федотовой, при этом она считает, что для более объективной оценки вероятности наступления неплатежеспособности банкротства , необходимо так же включить в данную модель рентабельность активов.

Читайте также:  Что делать, если налоговые органы завышают сумму штрафа
Добавить комментарий